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在基金新发市场遇冷的情况下，成立门槛较低的发起式基金备受公募机构，特别是中小公募的青睐，年内成立的新基金数量已超去年同期。发起式基金“宽进严出”，业内提醒投资者关注其中的清盘风险。

同花顺数据显示，按基金成立日计，至本月8日记者发稿时为止，今年以来共有708只新基金成立，合计规模为6029.51亿元，分别较去年同期减少21%与28%。不过，今年发起式基金热度明显上升。据同花顺数据，年内成立的发起式基金有212只，合计募集规模为603.52亿元；去年同期成立的发起式基金数量只有195只，2020年与2021年同期成立的发起式基金均不超过170只。

年内成立的发起式基金多来自西藏东财基金、瑞达基金、英大基金、创金合信基金等中小型公募机构，基金种类涵盖养老FOF、债券型基金以及权益型基金等。其中，主动权益类发起式基金（普通股票型与偏股混合型基金）年内共成立52只，合计募集规模为30.56亿元；养老FOF共成立了46只，而其中的发起式产品有35只，占比达76%，合计募集13亿元。

所谓发起式基金，是指基金管理人、高管或基金经理作为基金发起人认购不少于1000万元金额且持有期限不少于三年的基金产品。与普通开放式基金“有效认购户数不少于200户”和“募集金额不少于2亿元”的最低成立门槛相比，发起式基金对认购户数和认购金额要求均不高，且天然具有基金管理人和投资者利益共享、风险共担的特点。

有不便具名的业内人士表示，在市场情绪低迷、投资者认购意愿不强的情况下，对于渠道资源紧张的中小公募机构来说，发起式基金比普通开放式基金更好发行也更容易成立；此外，部分机构也会选择定制发起式债券型基金。“不少中小公募选择先成立募集难度不大的发起式基金，后续通过做好业绩来做大规模。”

2012年6月19日，中国证监会发布了《关于修改〈证券投资基金运作管理办法〉第六条及第十二条的决定》，标志着发起式基金正式面世。经过十一年发展，截至目前全市场共有1711只发起式基金（不同份额合并统计），合计规模为2.57万亿元。

值得注意的是，发起式基金属于“宽进严出”的产品，其清盘压力往往会大于普通开放式基金，通常基金合同会约定，若至“三年大考”之际，产品规模低于两亿元，则合同自动终止，且不得通过召开基金份额持有人大会延续基金合同期限。

未能成功做大规模的发起式基金不在少数。同花顺数据显示，有962只发起式基金成立已满三年。但目前华润元大欣享混合、兴银汇裕定开债、中科沃土沃鑫成长混合发起等85只发起式基金的规模不足5000万元；其中，超过四成产品规模不到2000万元，前海联合泓元定开债券最新规模只有100万元，先锋精一、银河增利债券、前海开源弘丰债券等6只发起式基金的规模不足1000万元。

有基金业人士提醒投资者，尽管发起式产品的基金管理人和投资者利益共享、风险共担，但可以看到的是近年清盘的发起式基金数量不断增加，且存量发起式基金中有不少规模缩水至迷你基，需警惕清盘风险、避免可能因此造成的损失。

审读：汪蓓

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